Contrastes del modelo CAPM en los fondos de inversión mobiliaria españoles

Abstract

El objetivo básico del presente trabajo de investigación es contrastar la aplicación a los Fondos da Inversión Mobiliaria del modelo de valoración de activos financiaros conocido como CAPM. Para ello elegimos las series históricas trimestrales de rentabilidad de aquellos fondos del mercado nacional en los que cierta proporción de sus inversiones se materializa en renta variable en el período 1990-1997. Utilizamos tres metodologías de contraste (serie temporal y corte transversal con medias y sin medias) propuestas en la literatura financiera. El análisis empírico realizado nos permite señalar que, el modelo CAPM no es adecuado para la explicación de las variaciones en las primas de rentabilidad de los Fondos de Inversión, por lo que consideramos que deban existir otras variables, distintas a la prima de riesgo del mercado, representado éste por el Ibax-35, u otros modelos, que ayudan a explicar adecuadamente las variaciones en las primas de riesgo de los Fondos de Inversión.