Rentabilidad y solvencia de la gran empresa turística

Abstract

El complejo contexto en el que se ha movido la economía española desde el estallido de la crisis de las hipotecas subprime en Estados Unidos en el verano de 2007 y su posterior contagio al resto de las economías, unido a la crisis del sector de la construcción en España, ha determinado el comportamiento de todos los sectores de la economía en los últimos años. Sin embargo, el sector turístico español comenzó a verse afectado a partir de septiembre de 2008, casi 12 meses después del crack financiero mundial. En este contexto, adquiere gran importancia realizar un estudio centrado en el análisis del binomio rentabilidad–solvencia en un sector clave para el desarrollo de la economía canaria como es el sector hotelero. Concretamente, en este estudio se realizará un análisis completo de la rentabilidad para el accionista y un análisis de la solvencia tanto univariante como multivariante (Z de Altman). De esta forma, se pretende determinar el comportamiento de la rentabilidad y la solvencia de las grandes empresas hoteleras de la provincia de Las Palmas (aquellas que facturaron más de 10.000.000 euros en 2010) durante el periodo 2006-2010, analizando tres momentos determinados: antes del estallido de la crisis económico-financiera (año 2006), durante (2008) y después del mismo (2010). El estudio del ejercicio 2006 conlleva una dificultad añadida a la elaboración del presente estudio, puesto que implica adaptar la metodología de todos los análisis a realizar (que hemos diseñado considerando la terminología del nuevo Plan General de Contabilidad de 2007) al modelo del Plan General de Contabilidad de 1990, aún vigente en ese año 2006. Este estudio nos permitirá determinar cuáles han sido los efectos de la crisis económico- financiera mundial sobre la rentabilidad y la solvencia de las grandes empresas hoteleras de la provincia de Las Palmas, cobrando gran importancia debido a la escasez de estudios previos, cuyas conclusiones no pueden ser extrapoladas de modo directo a un contexto como el actual, en el que los efectos de la crisis económica mundial y las consecuencias de las propias debilidades estructurales del sector condicionan de modo importante las estructuras de producción y venta de este tipo de empresas. El trabajo se estructura, además de esta introducción, en tres grandes capítulos claramente diferenciados. En un primer capítulo se hace referencia al sector hotelero, abordando la coyuntura general del sector turístico y del sector hotelero en particular incluyéndose también algunas referencias a estudios previos sobre rentabilidad y solvencia en el sector. A continuación se explica el origen de la crisis económico-financiera, su extensión a Europa y su impacto en España. Finaliza este capítulo con una descripción de la muestra seleccionada para el estudio. En el segundo capítulo se aborda la rentabilidad de las grandes empresas hoteleras de la provincia de Las Palmas durante el periodo 2006-2010. Específicamente se realiza un análisis de la descomposición de la rentabilidad financiera en tres niveles, al objeto de profundizar en los factores determinantes de la variación en la rentabilidad financiera, la rentabilidad económica y la rentabilidad de la explotación, respectivamente. En el tercer capítulo se estudia la solvencia de las grandes empresas hoteleras de la provincia de Las Palmas durante el periodo 2006-2010, realizándose en primer lugar un análisis univariante para abordar a continuación un análisis multivariante en función de la Z de Altman para la muestra durante el periodo objeto de estudio. Por último, el trabajo finaliza con las conclusiones obtenidas, donde se ponen de manifiesto los principales hallazgos del análisis de la rentabilidad y la solvencia de las grandes empresas hoteleras de la provincia de Las Palmas durante el periodo 2006-2010